法人及投资人提问 QA
| Q1： |
荷莫兹海峡遭封锁，华夏是否会面临原料短缺？上游乙烯等原料价格大涨，华夏产品价格能否转嫁？利差状况？(2026.03.18) |
| A1： |
华夏在每季初，根据市况可能发展规划季度产销量，同时备妥上游原料需求。虽2/28突发美以伊战事，本司Q1仍可按原产销量规画进行。销售面以内销产业优先供应，同时外销PVC粉售价随行情滚动向上，利差可望改善。
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| Q2： |
永丰投顾询问 : 目前因naphtha供给问题造成亚洲以轻油进料的PVC厂商FM，那中国CTO/MTO制程的PVC最近有看到开工率的提升，对这类型厂家来说因为原料不是原油，利润应该是扩大的，这样是不是会造成PVC社会库存去化依然面临很大的压力呢? (2026.03.18) |
| A2： |
中国CTO/MTO制程为中国PVC生产主要上游原料来源，开工率一向居高，电石PVC年初以来库存已陆续上升。中东战事爆发，naphtha供应紧缩，乙稀法PVC产出受限，但电石PVC价格没有因抢市而下滑，反随乙稀价格上扬，市场整体PVC价格当月应呈上行状态。 预期在战事稍缓，全球市场在观望及需求疲软时，中国CTO/MTO料源之PVC因庞大库存面临去化压力，国际行情有逐步下行之虑。但同时乙稀供应量逐渐宽松，价格下行，可望支撑乙稀PVC销售。
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| Q3： |
请问1Q26因中国出口退税加上中东战争导致市场抢料，是否提前预支2Q26的需求，如何看待2Q26需求状况及公司利差表现? (2026.03.18) |
| A3： |
中国因4/1起取消13%退税，部分亚洲买家为降本借机加大进料，下游库存提升。Q2为PVC传统需求较佳季节，但因中东战事，部分买家仍采观望，仅急需而买。2026Q2买气主要关键仍在战事明朗及航运疏通状况。2026因中东战事递延产业基本需求。
华夏公司以机动产销，限缩库存及利润考虑优先，利差表现可望大幅改善!
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